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文 ｜ 荆玉 自客岁最先，光伏行业进入“拥硅为王” 的场合排场。作为供给最为重要的环节，硅料紧紧遏住了光伏行业的咽喉。 客岁和本年上半年良多阐发人士都判定，硅料价钱将跟着时候推移逐步降落。但令全部光伏行业始料未和的是，自2022年头至今，硅料价钱从未追随产能释放呈现价钱回落，反而是继续一路飙升，涨到让人咋舌的价位。 按照8月24日硅业分会发布的最新成交价，国内单晶复投料价钱区间在300－312元／kg，成交均价为306元／kg，比拟年头不足100元／kg涨幅跨越两倍。这已年内硅料第28次涨价，且至今没有任何回调迹象。 高企的硅料价钱不但挤压了电池片、组件等其他环节的利润率，也传导到终端影响到了下流装机需求，再一次“烫伤了光伏行业”。 但是，此次硅料价钱到达的汗青性高点的影响，将远不止在此。 通威股分股价表示（2019年1月至今） 硅料价钱延续高企的年夜布景下，近两年愈来愈多的下流组件厂商为了寻求利润和供给链不变，最先转向一体化计谋，向上游硅料环节延长。 今朝光伏财产链条的首要组成，包罗了硅料、硅片、太阳能电池、光伏组件、利用系统（首要是光伏电站）5个财产链环节，选择一体化计谋的企业常常在现有营业根本上，向上游或下流成长，但愿将财产链环节全数占据。 当所有玩家都最先将手伸到其他玩家碗里，试图通吃一切，全部光伏的内卷水平再上层楼。而硅料环节最主要的出产企业通威股分一样也在谋求一体化，依托在重大的硅料产能，这个一体化玩家看起来乃至要比其他敌手加倍恐怖。 01“拥硅为王”，仍在继续 硅料在2022年再次烫伤了光伏行业。 年头以来，光伏赛道连结了高度的景气。从已发布的数据来看，本年无疑是一个光伏年夜年。 国度能源局发布的全国电力工业统计数据显示，本年 1－6月光伏累计新增装机30．88GW，同比增加137．4％。据此，光伏行业协会猜测，2022年我国光伏新增装机量估计为85－100GW，同比增加将到达60％－89％，较此前猜测调高10GW。 国际市场方面，按照光伏行业协会数据，上半年我国光伏组件出口量到达78．6GW，同比增加74．3％。这意味着来自海外的需求也一样不差。 经济增加整体承压的年夜布景下，光伏赛道的高增速实属可贵，也是以收成了本钱市场的高度青睐。光伏ETF（515790）自本年4月A股行情低点后延续反弹，净值从1．04涨至1．876，最高涨幅跨越80％。 但从已发布的半年报事迹来看，并不是所有玩家都可以或许充实享受光伏行业的高度景气——飙涨的硅料挤压了硅片、电池片、组件环节的利润，其他玩家们仿佛都在被动“为上游打工”。在这场光伏盛宴中，上游吃肉，下流喝汤。 公然财报显示，硅料龙头通威股分上半年实现营业收入603．4亿元，同比增加127．2％；实现利润总额168亿元，同比增加350％；年夜万能源上半年营收同比增加262．16％，归属净利润则同比增加了340．81％。 作为对照，以隆基绿能、晶科能源为代表的一体化光伏企业，固然一样实现了可不雅的增加，但其净利润增速较着低在营收增速。如隆基绿能上半年营收同比增加了43．64％，归属净利润“仅”同比增加了29．79％。 硅料企业和其他环节企业的盈利程度也有着显著差别。上半年硅料企业如年夜万能源的毛利率跨越70％，赚钱能力堪比茅台，完全不像是制造业企业的盈利程度；而隆基、晶科、中环等其他环节玩家的毛利率则不到20％。 可以说，作为财产链中话语权最高的瓶颈环节，硅料在2022年再次烫伤了光伏行业。 跟着硅料价钱不竭飙升，国内很多二三线光伏组件企业已下降了开工率。下流电站方面，价钱敏感度比力高的集中式电站需求也较着遭到按捺。 另外，高硅料价钱还可能造成将来组件厂商库存贬价的损掉。市场机构PVInfoLink在8月25日颁发的周评中暗示，“在今朝昂扬的本钱下，非论是组件仍是终端对价钱的对峙都不肯退步，由此酿成的组件库存堆集也将对组件厂家造成侵害。”
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