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1、引言

前序陈述《光伏财产辅材系列陈述——银浆（一）——光伏银浆初探》系统地对光伏银浆的财产链位置、感化、价值占比等进行了具体论述。本篇将聚焦在光伏银浆的市场需求，以宏不雅光伏装机量为切入点，以电池片手艺变化和制造手艺成长为探讨线路，自上而下探讨光伏银浆行业的市场空间。

2、全球光伏新增装机量快速晋升，拉动银浆需求

碳中和已成列国共鸣，全球电气化趋向加快。自工业革命以来，人类向年夜气中排入的二氧化碳等吸热性强的温室气体逐年增添，年夜气的温室效应也随之加强，已引发全球天气变暖等一系列严重问题。为应对全球天气转变问题，鞭策碳中和已成为列国的共鸣，今朝，全球已有包罗美国、欧盟、英国、日本、加拿年夜、韩国、中国在内的跨越120个国度和地域提出了碳中和方针，2050年成为年夜部门国度许诺实现碳中和的时候点。

再生能源发电替换化石能源发电，能源消费端实现以电能替换化石能源是实现碳达峰碳中和方针的焦点。按照IRENA数据，在全球2050年实现碳中和的布景下，到2050年电力将成为最首要的终端能源消费情势，占比达51%，此中90%的电力由可再生能源发电供给，63%的电力由风电和光伏发电供给。

2018年与2050年关端能源消费类型占比图片

资料来历：IRENA，OFweek清算

光伏发电降本较着，全球规模内平价时期加快实现。列国对光伏补助政策逐步削减的布景下，光伏财产链内各厂商不竭增强研发，硅料、硅片、电池片和组件等各环节手艺线路均快速迭代，光伏度电本钱较着降落。按照IRENA数据，全球光伏LCOE由2010年的0.378美金/kWh快速降落至2020年的0.048美金/kWh，降幅高达87%，全球规模内的用户端平价上彀正在逐步实现，光伏发电本钱已慢慢低在该地域售电价钱。

跟着光伏发电手艺的成长和本钱的下降，最近几年全球列国均在鼎力成长光伏财产，光伏新增装机量到达GW级的国度/地域数目快速晋升。按照IEA数据，2020年全球光伏新增装机量到达GW级的国度/地域已到达20个。

资料来历：CPIA，OFweek清算

全球光伏年度新增装机量加快晋升。2021年，配合应对天气转变，实现绿色可延续成长已成为全球普遍的共鸣，成立以可再生能源为主的能源系统是实现方针的重要选择，光伏已成为可再生能源中的主要气力。最近几年来，全球光伏市场需求激增，2021年全球光伏新增装机到达170GW，同比增加30.8%，累计装机容量约926GW。在平价和碳中和的两重刺激之下，将来光伏年度新增装机量有望加快晋升，守旧估计2030年全球新增装机量将到达320GW。

资料来历：CPIA，OFweek清算

成长光伏财产是实现我国减排方针的主要行动之一，我国光伏新增装机量增加较着。2020年9月，我国当局提出“3060方针”，即在2030年前到达二氧化碳排放峰值，并力争在2060年前实现碳中和。成长光伏财产是实现我国减排方针的主要行动之一。我国光伏财产成长初期首要以当局驱动为主，成长速度与国度政策高度相干。2014-2021年，受光伏补助政策调剂的影响，我国光伏年度新增装机范围显现波动上升趋向。

2021年2021年，国内光伏新增装机54.88GW，同比增添13.9%，此中，散布式光伏装机29.28GW，占全数新增光伏发电装机的53.4%，汗青上初次冲破50%。2021年户用装机达21.6GW，创汗青新高，占2021年我国新增光伏装机的约39.4%。CPIA猜测，“十四五”时代我国光伏年均新增光伏装机或将跨越75GW，守旧估计2030年我国光伏新增装机量将到达105GW。

资料来历：CPIA，OFweek清算

我国是电池片制造年夜国，电池片产量不竭晋升拉动光伏银浆需求。作为光伏组件的主要构成，光伏财产的成长直接带动了太阳能电池片的需求。全球电池片环节出产结构仍然集中在亚洲区域，特殊是我国年夜陆地域。按照CPIA数据，2011年起，我国太阳能电池片产量占全球的比例延续晋升，2021年已到达84%，早已成为全球第一电池片制造年夜国。我国发财的电池片制造业为国产银浆行业供给了便当的办事前提和兴旺的市场需求。

资料来历：CPIA，OFweek清算

3、电池片手艺线路的成长增添银浆耗量和制造难度

N型电池片的成长将晋升银浆需求。光伏财产成长的焦点驱动力是度电本钱不竭下行，带动投资收益率的不竭晋升，降本增效是财产成长的长久寻求。电池转换效力是电池片最要害的指标，跟着P型PERC电池的效力发掘慢慢接近24.5%的理论效力极限，以TOPCon、HJT（异质结）电池为代表的N型电池成为电池片的主要迭代标的目的。N型电池是自然的双面电池，其正面、后背均采取正面银浆，光伏银浆耗损量显著高在P型。

2021年P型电池片银浆的耗损量为107.3mg/片；N型电池片中TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）电池银浆耗损量为164.1mg/片，比P型电池片高53%；而异质结（HJT）电池银浆的耗损量为223.3mg/片，比P型电池片高108%，且利用低温银浆。

分歧种类电池片银浆耗量对照

注：除HJT利用低温银浆外，其他电池利用高温银浆；TOPCon电池正面主栅利用银浆，细栅利用银铝浆

资料来历：CNKI，OFweek清算

HJT电池带来低温银浆需求，进一步晋升银浆市场空间。高温银浆烧结温度 500℃以上，合用在 BSF 电池、PERC 电池、TOPCon（TOPCon 正面利用银铝浆，银含量 95%以上）等晶硅电池片，低温银浆烧结温度250℃以下，合用在异质结（HJT）晶硅电池片，首要缘由 HJT 具有非晶薄层，假如烧结温渡过高（年夜在 250℃）将致使非晶薄层材料从非晶向晶体改变，进而致使 HJT 电池片掉效。2020年异质结电池低温银浆占有全部HJT电池加工本钱的 30%摆布。今朝低温银浆的价钱昂扬，制造本钱约为0.08美元/W，而P型PERC电池所用的高温银浆本钱不到0.02美元/W，银浆用量年夜、价钱贵是异质结电池本钱高的缘由之一。HJT手艺的慢慢成熟将有望拉动低温银浆需求，晋升银浆的市场空间。

4、制造手艺的成长削减银浆耗量

银包铜手艺的成长有望下降光伏银浆出产本钱。银因和其优良的导电性成为电池片电极的首要材料。银浆本钱组成中跨越95%为银粉，每吨白银的价钱在400-500万元摆布，下降白银价值和质量占比可以或许有用节俭本钱。白银和铜在不异前提下电阻相差较小，同期铜价5-7万元/吨，其他金属因导电性差别其实不合用在电极制造。采取银包铜的体例可以或许在充实操纵白银优良导电性的根本上，尽量下降出产本钱。

银包铜手艺出产线路

资料来历：中信期货，OFweek清算

多主栅手艺有用削减银浆耗量。晶硅太阳能电池正面金属化电极由用在汇流、串连的主栅线和搜集载流子的细栅线构成。在连结电池串连电阻不提高的前提下，减小细栅宽度有益在下降遮光损掉并削减正银用量。多主栅手艺（MULTI-BUSBAR，MBB）是经由过程提高主栅数量，提高电池应力散布平均性，进而提高导电性，增添转换效力。2021 年，细栅线宽度一般节制在 32.5μm 摆布，印刷装备精度在±7.7μm。跟着浆料手艺和印刷装备精度的晋升，细栅宽度仍会连结必然幅度的降落，对应的银浆耗量也同步削减。

5、光伏银浆市场需求测算

2016-2020年全球光伏银浆需求量整体显现上升趋向。2016-2020年，受益在电池片尺寸晋升、转换效力提高和印刷手艺的前进，电池片的银浆单耗降幅较着，但光伏电池片整体需求的晋升有用对冲了手艺前进带来的单耗下降，整体需求量相对不变。

资料来历：CPIA，OFweek清算

全球光伏财产的成长是光伏银浆市场需求的主驱动，电池片手艺线路与制造手艺的改良对银浆市场需求发生边际影响。光伏发电平价时期的到来，让光伏财产的成长从政策驱动慢慢变成市场驱动。跟着光伏财产的爆发，光伏银浆市场需求不竭扩充。

2021年全球光伏新增装机量183GW，2021年中国光伏新增54.88GW。按照SolarPowerEurope（欧洲光伏协会）、CPIA（中国光伏协会）等机构对全球、中国光伏装机增速的猜测，我们调剂了全球光伏新增装机预期。估计2025年全球光伏新增装机在中性前提下为270GW，2030年全球光伏新增装机在中性前提下别离为320GW。经测算，2021年全球光伏银浆需求量到达3474吨，2025年估计到达6075吨，2030年估计到达6051吨。

资料来历：OFweek

光伏装机量依然是光伏银浆需求的主驱动：2021-2025年时代，光伏银浆追随全球光伏新增装机量实现快速增加；2025年后，跟着光伏新增装机量增加的放缓，制造手艺改革的影响最先慢慢阐扬感化，整体光伏银浆需求量慢慢保持在6000吨摆布，整体需求依然兴旺。我国作为电池片制造年夜国，电池片产量全球占比跨越80%，在光伏银浆需求快速扩充的窗口期，我国银浆企业将迎来贵重的成长契机。

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（作者：高维财产咨询光伏阐发师 范家恺）

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