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这是新能源年夜爆炸的第550篇原创文章。文章仅记实《新能源年夜爆炸》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

比来新能源年夜爆炸追踪光伏装备行业，不免对行业里的公司有所比力，在追踪金辰股分的时辰，思虑它将来在HJT电池装备范畴里是不是有机遇的时辰，只是做了初步的推演，但总感觉没有足够深切，这几天颠末一番梳理后，今天想从光伏装备行业的维度去切磋这个问题。

HJT 工艺唯一四年夜步调：制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO 膜沉积、电极金属化”，对应需要的装备别离为制绒清洗装备、PECVD 装备（非晶硅薄膜沉积，今朝凡是采乐鱼体育app取 PECVD 法制备）、PVD 装备、丝网印刷装备。

今朝金辰在TOPCon和HJT电池装备范畴首要结构的是PECVD，而不像迈为和捷佳伟创已可以供给整线装备供给了。

只能供给单一的装备，比拟可以供给整线装备，对下流客户无疑吸引力会弱一些，从企业的持久成长性而言，潜力也相对弱一些。

可是否就意味着像金辰如许只能供给财产链局部环节装备的厂商就没有机遇了？

01

光伏装备龙头成长路径

经由过程梳理财产链的前排公司的成长轨迹，leo发现了光伏装备行业龙头成长的奥秘，它们其实就给金辰如许的今朝只能供给财产链局部装备的厂商打了个样。

不管是迈为，仍是晶盛电机，仍是奥特维，它们的成长模式几近都是先经由过程进军财产链里价值含量比力高的环节，不竭的砸研发做强做年夜，终究垄断细分市场，再凭仗财产链里的特定优势，向财产链的其他环节拓展，终究成长为综合的装备平台，甚至财产链方案供给商。

好比晶盛电机，从单晶炉入手，终究经由过程优异的研发能力，成为全球单晶炉龙头，垄断了出隆基以外的跨越90％的单晶炉市场，而单晶炉在硅片装备财产链里价值占比60％ 。迈为在丝网印刷范畴也做到了全球第一，最高市占率跨越80％，此刻也在70％摆布，而丝网印刷装备在财产链中的价值占比也有30％摆布。奥特维，占有全球跨越70％的串焊机市场，串焊机在组件产线中的价值占比为40％ 摆布。

因为在财产链中占有优势地位，这些公司向其他环节拓展，成功率也年夜年夜提高，更有机遇成为全财产链公司。

固然了，固然这些行业龙头的成功路径长短常清楚的，但要做到也不轻易，就像那句话说的：前程是光亮的，道路是坎坷的。

事实上，装备是2B生意，加上，良多光伏装备和半导体装备的手艺含量是比力高的，准入门坎是比力高的，行业的集中度很是高。就好比光伏里的单晶炉、硅片切割装备、丝网印刷和串焊机等，根基都是 CR2 跨越90％的款式，表现在毛利率上就是比下流高良多。属在很是不错，值得持久存眷和押注的赛道。

特别是光伏行业，除手艺壁垒以外，光伏组件寿命高达25年以上，下流厂商对供给商的选择长短常刻薄的，对供给商的工艺、手艺、办事、产能，和品牌等方面都有响应的要求。总之，但愿供给商工艺越成熟，越不变，办事越好，越和时越好。

这些对龙头厂商都更具优势，特别光伏又属在手艺变化很是频仍的行业，厂商可否快速按照财产链的新手艺迭代出新产物，对企业的研发能力，产能等都有很是高的要求。

弄清晰光伏装备范畴的底层贸易逻辑以后，再来看金辰的机遇就很清晰了。

02

金辰股分有无机遇成为PECVD龙头？

金辰在组件装备环节已具有整线能力了，只不外它的焦点优势范畴是层压机，价值占比相对低一些，致使它往财产链的其他环节输出的能力相对弱一些，但整体上受益在行业的成长也没有问题。

至在公司的第二增加曲线，也就是N型电池的PECVD环节，可否做好，完全看它怎样抄功课了。

PECVD属在N型光伏电池产线中最主要，也是价值含量最高的环节，高达50％ 摆布，其次，手艺壁垒也比力高。

摆在金辰股分眼前的路径长短常清楚的：复制迈为，晶盛电机和奥特维等走过的路，在PECVD环节延续砸入研发资本，晋升在行业里的竞争力，成为行业前排企业，特别是龙头，占有较高市占率后，再向财产链其他环节拓展。

理论上，这是一条可行的路径，但现实上，抱负很夸姣，实际却很骨感，究竟晶盛电机、迈为和奥特维等，在它们成为优势范畴里全球龙头之前，都深耕了很多多少年的时候，才终究享遭到了这一轮光伏行业的年夜爆发。

此刻这些公司都已成为行业巨子， 并且像迈为和捷佳伟创、钧石能源等都已具有全线输出能力，并且实力也远高在金辰的环境下。

金辰希冀经由过程押注PECVD环节，弯道超车，可能性是很小的，别忘了，捷佳伟创的TOPCon装备和迈为的HJT 装备都已卖的飞起了，金辰却还在客户验证阶段。

此刻不管是研发进度，仍是研发资本，抑或是客户资本，金辰都周全掉队在两个行业龙头，体量又远远小在龙头的环境下，想要逆袭，难度可想而知。

相反，假如盲目标押注N型电池装备，挤占了组件装备营业，反而可能终究拖累了组件装备营业，终究没有捡到西瓜，连黄豆都丢了。

好在，从公司的经营来看，也不像特殊激进的，属在步步为营类型，后续金辰股分大要率仍是只能收益在行业的年夜爆发机遇，而很难是最受益，或逾额收益的公司。

也就是对金辰的β 机遇可以等候，但α 机遇就不宜有太高的等候了。

弄清晰光伏装备行业的这类底层逻辑，我们再去看其他光伏装备公司也是一样的事理，并且基在这类底层逻辑，比拟金辰股分，leo小我更看好一个次新股，过两天会笼盖它，请大师都搜刮存眷一下新能源年夜爆炸哦。

原文题目:果断押注，出现超等企业的优异赛道