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全球光伏逆变器龙头阳光电源：三季报营收222亿元，存货、应收账款高企，盈利能力存疑 “盈利增速36．94％年夜幅掉队在锦浪科技、德业股分；期末207．7亿存货金额、105亿应收账款，增加显著。” 作者：Eric 编纂：tuya 出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya） 据公司谍报专家《财经涂鸦》动静，10月26日晚间，全球光伏逆变器龙头阳光电源（300274．SZ）发布三季报，前三季度公司实现营业收入222．24亿元，同比增加44．56％；净利润20．61亿元，同比增加36．94％。营业收入增加首要系光伏、储能营业年夜幅增加而至。 此中，公司第三季度单季实现净利11．6亿元，同比增加55．14％。近三个月来，阳光电源的股价一向处在箱体震动。而近半个月跟着储能板块的反弹，公司股价也随之上涨，股价涨幅到达13％，截至10月26日收盘，阳关电源股价报收132．7元，市值达1971亿元。 来历：东方财富 固然阳光能源事迹增加喜人，而且股价也是年夜幅上涨，可是从三季报具体数据来看，阳光电源可能尚存在不小的问题。 盈利增速掉队在“后浪” 跟着风光等洁净能源的快速成长，为解决其“极热无风”、“晚峰无光”的反调峰特征给电网带来的反调峰压力，设置装备摆设储能成了燃眉之急的选择。 作为光伏逆变器龙头，阳光电源在储能财产链中饰演着相当主要的脚色。 作为国内最早涉足储能范畴的企业之一，阳光电源具有全套储能系统集成能力，持续6年位居中国企业全球市场储能变流器、储能系统出货量第一。 截至2022年6月，阳光电源在全球市场已累计实现逆变装备装机超269GW，位居全球第一，逆变器行业龙头当之无愧。可是，作为行业龙头的阳光电源在事迹增加方面仿佛有点不如人意。 同日，作为后起之秀的锦浪科技（300763．SZ）亦发布三季报，公司实现营业收入41．67亿元，同比增加80．86％；实现归母净利润7．03亿元，同比增加93．75％。此前10月17日，德业股分（605117．SH）发布2022年前三季度事迹预告。公司估计，本年1－9月实现归母净利润9．0亿元至9．5亿元，同比增加124．64％至137．12％；扣非后归母净利润9．65亿元至10．15亿元，同比增加156．05％至169．33％。而且德业股分暗示事迹增加的首要缘由是海外户用逆变器市场需求延续兴旺，市场景气宇高。 固然比拟业内同业，阳光电源的净利基数相对较年夜，但三季报36．94％的净利润增幅几多仍是有些差能人意。首要缘由可能仍是来自在本钱端。2022年以来，硅料价钱延续上涨，已创下十年新高，今朝还没“下探”苗头，成交价稳在30万元／吨以上。 原材料价钱高企，作为下流企业的阳光电源压力年夜增，公司半年报中逆变器营业毛利率32．51％，同比降落5．64个百分点。而电站投资开辟营业的净利润率，以半年报的28．77亿收入和8月28日通知布告的调研记要1亿元净利计，仅为3．48％。 作为行业龙头的阳光电源，范围效应仿佛并未起到甚么感化。 存货金额、应收账款高企 不但是营收净利增速掉队在“后浪”，细看阳光电源的财报，存货金额、应收账款都存在或多或少的问题。 本年来阳光电源的存货金额一路爬升，三季报里，阳光电源存货金额已达207．7亿元，同比增幅达92．9％。 来历：公司通知布告 而且应收账款从年头的87．5亿元增添至三季度的105．0亿元，占总营收的47．3％。 来历：公司通知布告 阳光电源曾在半年报中对存货问题做出注释，认为其存货年夜幅增加首要是为了应对供给重要，知足快速增加的市场需求而采纳的备货策略。 不外高企的存货也会带来坏账风险，应收账款高增加也从侧面表现了一家公司的产物竞争力、市场话语权。对阳光电源来讲，这些都是不成不察的隐忧。 三季报表露后，机构对其事迹环境若何对待今朝尚不得知，不外此前半年报表露后，多家券商对阳光电源持却是遍及持乐不雅立场。 华鑫证券认为公司上半年利润端承压较着，归母净利润、扣非净利润较客岁同期均有必然水平的下滑，从中报视角看，公司云转型依然连结杰出增加趋向，下半年打算发布重磅产物YonBIPV3，将进一步增强公司在年夜型企业范畴优势，等候YonBIPV3鞭策公司云营业高速增加。 浙商证券则认为利润率方面，公司逆变器实2022H1实现毛利率32．51％，同比降落5．64pcts，首要系运费和电芯功率涨价影响，估计随疫情好转和下半年产物放量，毛利率有望改良。 天风证券暗示，阳光电源光伏逆变器营业方面，持续签约数个GW级逆变器定单，有望继续巩固龙头地位。最新研发了多款变流器产物，将来将继续增进风机电组的系统降本，晋升盈利能力。 广发基金重仓 另外，值得一提的是，阳光电源受广发基金重仓，前十年夜基金持股，广发旗下基金包办前八。 图片来历：同花顺IFind 阳光电源可否像券商估计的那样王者归来？此刻不克不及正确判定，但最少阳光电源交出的三季报成就单其实不能让投资者完全安心。 原文题目:全球光伏逆变器龙头阳光电源：三季报营收222亿元，存货、应收账款高企，盈利能力存疑
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