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这是新能源年夜爆炸的第509篇原创文章。文章仅记实《新能源年夜爆炸》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

之前我们笼盖过合康新能，说它是这两年新能源年夜行情里最悲情的公司之一，乃至没有之一。

公司原本是又有新能源汽车营业，又有机械人营业的，这都是这两年的超等年夜风口，然后行情起来之前，都已被年夜股东分拆出去了，没能享遭到风口。

十分困难，被美的这位有钱的年夜爷包了，但是，被窝都还没捂热，年夜爷又看上了另外一个姿色加倍出众的科陆电子，合康新能连储能的光也没有沾上．．．．．．

完善的错过了各类市场热门，而比及板块回调的时辰，它却一个也逃不失落，惨就一个字。

01 从头最先

时也，命也，命里有时终须有，命里无时莫强求。换一个角度看，固然从市值炒作角度而言，合康新能有没能享遭到曩昔这一波新能源行情的年夜机遇，但从公司的久远成长看，也其实不必然是坏工作，那些被分拆出去的资产，其实根基都是辣鸡资产，做不年夜，也很难发生持久效益。

企业自然的就有多元化成长的念头，但现实上能做很多多少元化成长的企业，毕竟是少数，特别对小企业而言，在某个范畴里面深耕下去才是做年夜做强的正道，特别是地点的行业空间足够年夜的环境下，做年夜做强后才想法子多元化。

被拆清洁的合康新能，此刻只有两个营业：公司此前的焦点营业高压变频器，和正在鼎力成长的新能源营业，再加上美的团体的入主，公司是有机遇迎来经营拐点的。

变频器首要感化是变频调速，凡是用来驱动有分歧工作频率的交换机电，或用来提高启动速度，使机电安稳启动，按照利用的电压巨细分为高压变频器和中低压变频器。

高压变频器首要用在冶金、电力、石化、采矿、地产等高能耗行业，此中冶金是需求量最年夜的范畴，首要用在对各类高压电念头的风机、水泵、空气紧缩机、晋升机、皮带机等机械的调速节能。低压变频器合用规模则要广很多，一般利用在起重机械、电梯、纺织机械等范畴。

02 变频器作为根基盘

公司是国内最早一批挂牌上市的变频器企业之一，并且首要集中在高压变频器范畴。 特别高压变频器的下流具有比力强的周期性，这几年的经济增加下行，致使行业遍及比力早，周期性比力弱的典质变频器范畴，公司的竞争实力则比力弱。 这就是曩昔几年，公司的事迹增加比力糟的缘由。

好在公司这两年最先加年夜了对低压变频器营业的投入和市场开辟，2021 年低压变频器实现发卖收2．5亿多，同比增加 22．4％，定单占比也由 2017 年 23．9％扩年夜至 2020 年 41．0％。 再加上全球经济来岁有望慢慢触底回升，特别是国度对地产行业的政策产生了年夜改变，公司的变频器营业在接下来几年有望迎来安稳的增加。

不外变频器营业始终存在一些bug：高压变频器受限在下流的利用范畴；低压变频器，市场又首要被国外巨子所垄断，固然存在必然的国产替换化空间，但公司的竞争力又比力弱，很难吃到几多盈利。相反，一旦上游本钱较着上升，很轻易赔钱赚吆喝。

本年三季报就是最好的证实：前三季度公司实现营业收入 9．72 亿 元，同比＋5．20％；实现归母净利润 167．77 万元，同比－96．09％。Q3实现营业收入 3．53 亿元，同比＋14．86％；实现归母净利 润－455．66 万元，同比－144．01％ 。

变频器营业后续只能作为公司的根基盘，或说转型阶段的根基盘，从更持久而言，公司将来的成长机遇首要仍是看新能源营业，这也是当下本钱市场最存眷的标的目的。

美的团体在 2021 年 10 月初次发布绿色计谋，计划到 2030 年绿电占比到达 30％，为了告竣这个方针，美的也敏捷拿下了合康新能，和正在走流程的科陆电子的控股权。

作为美的团体绿色计谋的前锋军，固然后面由于科陆电子在光储营业的堆集加倍深挚，此前市场认为美的团体重心大要率要放在科陆电子身上，但也不料味着合康就完全没有机遇。

03 新能源营业爆倡议点

此前新能源年夜爆炸笼盖和追踪科陆电子的时辰，leo也说过了：美的团体在光储营业的结构比力慢了，但此刻这个范畴的机遇已广为人知了，加上公司的绿色计谋也出来了，接下来必定会想尽法子加速推动绿色计谋，极大要率会利用跑马机制，也就是谁跑的更快，就向它倾斜更多的资本。

从光储营业的堆集而言，科陆电子比拟合康新能确切要加倍深挚，大要率会获得美的团体的优先搀扶，事实上，从曩昔中报和三季报来看，科陆电子的光储营业也最先在加快了。

但不说美的入主科陆电子在没有肯定成功之前，就存在不肯定性身分，即便终究成功了，也不代表合康就完全没有机遇。

一方面，新能源还处在成长早期阶段，并且行业的市场空间足够重大，可以容纳更多的玩家，合康此刻最先加快进入光储行业，也是可以分一杯羹的。

其次，美的已拿下了合康新能的控股权了，必定也会想法子操纵起来的，光储营业根基上不存在太年夜的手艺壁垒，加上合康做的就是变频营业，素质上光储也就是变频变压，底层手艺道理是相通的。

事实上，美的已让合康承当美的团体工业园区绿电项目兼顾落地工作，供给包罗项目计划、设计集成、施工交付、售电买卖、运维检验在内的 EPC 总包办事。估计 2022 年团体内部智能微网（包罗工贸易集装箱储能）定单 2－3 亿元，背靠团体内部，在将来几年里，都有不变的定单需求。 面临当下需求量增加最快的户储，公司也推出了户储产物HEC－S

从产物的焦点参数看，不输头部企业，完全可以合适家庭的利用需求。

其实光储产物手艺上是很难拉开差距的，特别是对头部企业而言，拼的仍是品牌和渠道，固然这两个对合康都是弱势，但借助美的团体的赋能，可以很好的补上这个弱点。

要害是先尽快完成认证，扫清进入欧美市场的障碍，户储产物要进入海外市场需要知足海外严苛的平安尺度和认证法式，并且认证周期较长，是后发者进入国外户储市场比力年夜的障碍。

合康新能自2021年最先备战户储产物出海打算，肯定了以澳国、欧洲为先头市场，今朝已成功完成欧洲TUV、欧洲通用并网认证，德国、意年夜利、英国、澳国的并网认证，很快便可以进入市场了。

完成进入市场的门坎以后，后续借助美的的渠道，有望快速的铺开。

所以，当下，有望是合康新能的经营拐点，一旦最先正式供货欧美，公司事迹就将真正迎来拐点，至在终究能到哪一个高度，就看公司若何操纵好美的的全球渠道和品牌优势了。

但再怎样样，都不会比此刻更糟了！

原文题目:拐点！翻倍肯定性足够强，50亿出头的储能新锐，巨子强力加持