— 乐鱼-专业热水方案提供商 —

文｜梁华梁

为了上市，美科股分削减了联系关系买卖，但仍未改变年夜客户集中度较高的近况。

近日，江苏美科太阳能科技股分有限公司（以下简称美科股分）表露招股书，申请深交所创业板上市。

值得留意的是，就在2021年12月，美科股分方才完成12亿元B轮融资。

而此次，美科股分拟刊行股分不跨越14591万股，募资50亿元。

招股书显示，美科股分2019、2020年净利均处在吃亏状况。可是在2020年，美科股分经由过程一系列资产腾挪，使得其2021年事迹实现年夜涨，昔时净利润扭亏为盈。

别的，美科股分资产欠债率高企、年夜客户集中，和研发投入较低、欠缴员工社保和公积金等问题，也值得存眷。

【申请上市前资产腾挪，事迹扭亏为盈】

招股书显示，美科股分现实节制报酬王禄宝、吴美蓉佳耦和王艺澄、卞晓晨佳耦，合计直接或间接节制的表决权比例为62．71％，此中王艺澄系王禄宝、吴美蓉之子。

2017年1月，王禄宝、王艺澄父子基在对单晶硅片市场成长趋向的判定，自动成立了江苏高照新能源，即美科股分的前身。

不外，在2019年、2020年，固然美科股分的营业收入别离为5．51亿元、8．67亿元，实现了不变增加，可是其对应净利润别离约为－1．35亿元、－3468．68万元，持续两年吃亏。

究其缘由，首要是多晶营业拖累了美科股分的事迹表示。

数据显示，2019年、2022年，美科股分多晶硅片产物毛利率延续为负且显现逐年年夜幅下滑的趋向，对公司陈述期各期的主营营业毛利率进献度别离为－4．90％、－5．01％。

而为了解脱继续吃亏的场合排场，王氏父子想到了资产重组。

彼时，王禄宝和其家族现实节制的从事单晶和多晶出产相干的企业，除美科有限（美科股分前身），还包罗包头美科、环太开辟和年夜渡新材料。

2020年12月，美科有限向环太开辟和年夜渡新材料采办了部门单晶资产，同时收购了包头美科100％股权。而在收购之前，包头美科将多晶铸锭相干资产进行了剥离。

完成重组以后，美科有限在2021年9月整体变动为股分有限公司，简称为美科股分，将主营营业集中到单晶硅棒、单晶硅片研发、出产和发卖，和单晶硅片受托加工办事。

而在此以后，美科股分事迹实现年夜涨，2021年其营业收入约为36．12亿元，对应净利润约为2．01亿元，实现扭亏为盈。

也就是说，颠末一系列的资产腾挪，美科股分终究实现盈利，从而扫清了上市的后顾之忧。

【欠债率远高在同业，依靠年夜客户】

值得一提的是，陈述期内，美科股分归并资产欠债率较高。

招股书显示，2019年底、2020年底和2021年底，美科股分归并资产欠债率别离为75．02％、73．27％和67．92％。

而在招股书中，美科股分枚举隆基绿能、中环股分、上机数控、晶科能源、双良节能等5家可比上市公司，此中隆基绿能归并资产欠债率别离为52．29％、59．38％、51．31％，上机数控同期的归并资产欠债率更是低至38．19％、45．69％、48．65％。

5家公司，三年底平均资产欠债率别离为54．32％、55．5％、58．5％。

因而可知，美科股分确切面对不小的债务压力。

值得一提的是，2021年美科股分的经营性现金流净额为－5．28亿元，远低在2．01亿元的净利润程度。

欠债率高企、经营性现金流为负，这也许是美科股分12亿元融资后近半年时候，再度开启上市募资的缘由。

据悉，此次50亿元募资中，美科股分拟12．5亿元用在弥补活动资金。

另外，美科股分存在联系关系方买卖和客户集中度较高的环境。

招股书显示，2019年－2021年，美科股分前五年夜客户发卖收入占营业收入比重别离为99．71％、91．69％、75．47％。

而在2019年和2020年，现实节制人王禄宝家族旗下的联系关系方公司年夜渡新材料、WGS新兴能源、环太开辟位列美科股分的第一年夜客户，合计占营收比例高达93．11％和76．05％。

而到了2021年，上述3家联系关系方公司均已不在美科股分的前五年夜客户之列，第一年夜、第二年夜客户为正泰团体和韩国韩华团体。

要知道，在2020年，美科股分对正泰团体和韩国韩华团体的发卖收入，只是8100万元和1700万元。而到了2021年，相干数字别离增加至5．05亿元和8．78亿元，增幅庞大。

也就是说，为了上市，美科股分削减了联系关系买卖，但仍未改变年夜客户集中度较高的近况。

【研发投入占比低，欠缴社保和公积金】

值得留意的是，美科股分还存在研发投入不足、欠缴员工社保和公积金的环境。

招股书显示，2021年底，美科股分在人员工合计2618人，此中研发手艺人员为56人，占员工总人数的比例仅为2．14％。

除研发手艺人员占比力低以外，美科股分的研发投入也很是之少。

招股书显示，2019年－2021年，美科股分的研发经费别离为1287．35万元、2326．37万元和4190．46万元，别离占当期营业收入的2．34％、2．68％和1．16％。

而相较在招股书中枚举的隆基绿能、中环股分、上机数控、晶科能源、双良节能等5家可比上市公司，美科股分的研发投入明显是不敷看的。

数据显示，上述5家公司，研发投入最高的是中环股分，2021年投入跨越18．5亿元；而最低的是双良节能，可是该公司在2021年的研发投入也跨越了1．6亿元，是美科股分同年研发投入的三倍多。

别的，美科股分还存在年夜量欠缴员工社保和公积金的环境。

招股书显示，仅在2021年，美科股分未缴社保的员工人数包罗：27人未缴纳养老保险，49人未缴纳医疗保险，27人未缴纳工伤保险，27人未缴纳掉业保险，36人未缴纳生育保险。

除此以外，美科股分还欠缴多达119名员工的住房公积金。

上述问题，或将引发深交所的存眷，从而影响美科股分的上市历程。

原文题目:美科股分：靠资产腾挪事迹扭亏，欠债率远高在同业，研发投入低