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在财产一体化竞争策略趋向下，对上机数控而言，选择上游硅料环节乃至更上游的工业硅是优在电池和组件的策略选择。

2021年第四时以来，大都新能源股票走入了杀估值的通道，30％以上的跌幅者触目皆是。

这此中，最惨确当属被誉为“小隆基”的上机数控（603185．SH）。从2021年9月2日收盘价349．66元一路下跌至2022年2月21日119．6元，跌幅高达65．8％。

而就在不久之前，以光伏装备起身将营业延长到单晶硅的上机数控，仍是赛道股的星中之星。复权来看，从2019年12月2日16．47元的收盘价，上涨到2021年9月2日的349．66元，涨幅高达2023％。

不到2年的时候里上机数控走出了20倍波涛壮阔的行情，使人瞠目结舌。

就在近期，历经股价年夜起年夜落的上机数控再次激发了市场的存眷，三个买卖日涨幅跨越20％。

股价年夜幅上涨的缘由除资金上面的博弈外，也存在着根基面的转变。

2月24日晚间，上机数控通知布告，拟在内蒙古包头市固阳县投资118亿元扶植年产15万吨高纯工业硅和10万吨高纯晶硅出产项目。

尽人皆知，工业硅是生成产多晶硅的原料，而高纯晶硅也就是我们常说的多晶硅或硅料，是出产单晶硅的原材料。

此举意味着上机数控意在买通上游原材料渠道，进一步晋升公司综合竞争优势和盈利能力。

但是，事实本相并不是看起来的那末简单，上机数控此举也许更多是出在无奈。

01 卷得太利害了

上机数控本次扩产的是硅料。硅料在近两年可谓年夜放异彩，投资者对此应当不会生疏。

得益在财产的高景气宇和产能错配等问题，硅料极其稀缺，其价钱从2021年头的85元／KG一路上涨到243元／KG，最高价乃至跨越了270元／KG。

可以说，2021年光伏财产链始终环绕着多晶硅的价钱变更而转变。“拥硅为王”是这一景象最真实的写照。

是以，多晶硅企业赚得盆满钵满。阿尔法经由过程调研发现，浩繁硅料企业，出产本钱乃至可以低在50元／KG。而2021年跨越半年以上的时候，硅料售价高达200元／KG。

历来火热的赛道历来不缺少本钱的追逐，面临巨额的利润，各年夜厂商最先簇拥而入。

据不完全统计，2021年硅料端扩产164．5万吨，相当在此刻产能的两倍，同比增幅跨越5倍。若产能释放后可以支持跨越600GW的组件需求。

而两年后乐不雅的组件需求不会跨越350GW，如斯看来将来必将呈现产能多余的景象。

如斯看来，上机数控年夜范围扩产硅料的选择不是特殊明智。

但是，部门对光伏财产有所领会的伴侣们不会这么想。相反，他们的不雅点是上机数控整合上游资本的计谋是明智且需要的。

其一，当前上机数控介入的硅片财产乐鱼体育app环节竞争态势较硅料有过之无不和。

在硅片范畴，一向传播着隆基和中环双寡头的传说，两者在硅片范畴耕作数十载，成立起了精益出产模式。

拉晶、切片等环节存在较着的手艺优势，较早完成了财产链的整合，笼盖到硅料、电池、组件、装备，成立起较深的护城河。

即使作为切片机龙头的上机数控把握了部门工艺的know－how，仍然难以撼动两者的先行者优势。

更加要害的是2022年硅片环节比起硅料更“卷”。

即2020年313．6GW扩产后，2021年，硅片扩产范围到达339GW，新老面目面貌齐发力，竞争愈演愈烈。

数据来历：北极星太阳能光伏网

按照各年夜厂商通知布告的产能扩充打算，产量现实状态，阿尔法测算得出，2022年硅片产量跨越400GW。而在乐不雅的估量环境下，依照1．25的容配比来计较，组件需求难以跨越300GW。

2023年，硅片产量将跨越500GW，而组件的需求难以跨越350GW，产能进程环境进一步加重。

比拟之下，2022年硅料端供需环境则乐不雅很多。跟着通威股分、保利协鑫、年夜万能源、新特能源将来两年产能接踵投产，产量将年夜幅晋升。

以此为据，阿尔法测算得出，2022年估计硅料产能将从60万吨晋升至90万吨， 2023年有望晋升至140万吨。主流硅片厚度继续下降，从180mm－170mm－160mm。组件对应硅耗从2．9g／w降落到2．6g／w。

2022年对应的组件产量年夜约为333GW，2023年组件产量年夜约为538GW。

经由过程这组数据可以较着看出来，本年硅料仍然是一门好生意，通威等扩产先行者会获得逾额收益。

可是，两边辩说手不能不认可的是，来岁的话，硅料供给溢出环境较为严重，乃至在跨越硅片。

在这里，我们有需要再度透过数据，深切到财产竞争策略来一探讨竟。