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《投资者网》丁琬璎

“双碳”使得光伏行业迎来史无前例的景气宇，就连圈外也有很多企业伎痒。

近日，国内知名珠宝企业之一－－浙江明牌珠宝股分有限公司（以下简称“明牌珠宝”，002574．SZ）百亿跨界“追光”吸引了很多投资者的眼光。

2月3日晚间，明牌珠宝发布通知布告称，公司拟在柯桥经开区管委会治理区域内投资扶植“日月光伏电池片超等工场”项目，首要扶植TOPCon与HJT（异质结）电池产能，项目总投资100亿元。

动静发布后，明牌珠宝的股价不竭上扬。2月21日，明牌珠宝报收7．52元／股，总市值40亿元，股价来到了近四年来的高位。

股价快速上涨激发了监管部分的存眷。2月6日，深交所发函，要求明牌珠宝申明是不是具有可行的资金来历和投资将对公司资产欠债率发生的影响。同时，深交所还要求明牌珠宝申明公司是不是有相干天资、人材和手艺贮备，和是不是存在逢迎热门，炒作股价的景象。

跨界“追光”股价高涨

官网显示，明牌珠宝建立在1987年，首要从事高级贵金属和宝石首饰产物，公司采取以批发、零售模式为主的经营模式，经由过程直营、专营、经销和加盟体例拓展市场，在2011年在深交所挂牌上市。

作为中国最年夜的珠宝企业之一，明牌珠宝集研发、设计、出产、发卖在一体的年夜型专业珠宝企业，产物涵盖钻石、黄金、K金在内的全品类珠宝。

按照公司2022年半年报，其主营组成以下图所示。

黄饰物品收入占比95％的明牌珠宝近日官宣百亿跨界“追光”，激发市场的普遍存眷。

本年2月3日晚间，明牌珠宝发布通知布告称，公司拟在绍兴柯桥经开区管委会治理区域内投资扶植日月光k伏电池片“超等工场”项目。项目分两期实行，一期扶植10GW产能的TOPCon手艺电池片，二期扶植6GW产能的TOPCon手艺电池片和4GW产能的HJT手艺电池片，项目打算总投资约100亿元。

明牌珠宝在通知布告中提到，该和谈仅为投资合作框架和谈，两边对合作内容、范畴告竣初步意向。本和谈后续具体的实行环境尚存在不肯定性，短时间内对公司的经营事迹不会发生较年夜影响。换言之，光伏项目落地时候还不得而知。

但是，在通知布告表露后的持续几个买卖日，明牌珠宝股价一路上扬。2月6日，一字涨停，2月7日、8日，明牌珠宝股价别离上涨3．16％和5．26％，持续3个买卖日内，公司股价累计计上涨19．4％。2月13日，明牌珠宝最高冲至7．96元／股，股价创出近四年来的最高点。

数据来历：Wind

2月6日，深交所向其发出《存眷函》，就项目具体扶植周期、扶植方、资金利用打算、人材和手艺堆集等问题提问。

买卖所要求公司申明上述投资事项的规画进程、保密环境，是不是存在信息泄漏或黑幕买卖景象，跨界光伏，是不是存在逢迎热门炒作股价的景象。

存眷函中同时提到，早在2023年1月12日，就有相干媒体报导了关在上述光伏项目标扶植环境，对此，深交所要求明牌珠宝申明是不是存在信披不和时等景象，项目相干方是不是与其控股股东浙江日月首饰团体有限公司等存在联系关系。

通知布告显示，明牌珠宝已2次暗示延期答复深交所询问，最新一次延期答复通知布告提到，“存眷函答复还需要进一步弥补和完美”。

面对资金和人材问题

深交地点存眷函中要求公司连系项目具体扶植周期和资金利用打算，和公司货泉资金、财政状态、融资能力和放置、估计投资进度等，充实阐述上述投资是不是具有可行性，是不是具有明白、可行的资金来历。

数据显示，明牌珠宝2022年三季报的货泉资金为11．07亿元，期末现金和现金等价物余额为7．55亿元，与拟投入的百亿金额差别庞大。

假如明牌珠宝在二级市场上经由过程定增等体例再融资，对此类重金跨界的项目，是不是能取得经由过程仍有不肯定性。假如是经由过程其他外部渠道融资，好比银行、股东告贷等，则将年夜幅增添公司的资产欠债率，暴增的利钱支出将年夜幅增添公司的财政风险。

那末明牌珠宝盈利能力若何？有无迹象注解该公司能尽快赚到不错的现金收入？今朝看来其实不算乐不雅。

数据显示，2022年前三季度公司实现归母净利6342．57万元，同比降落51．23％。其实，2021年固然净利润为1．34亿元，但扣非净利润倒是吃亏，而2020年归母净利亏了2．57亿元。

按照其本年1月底发布的2022年事迹预告，估计客岁归母净利润由盈转亏，扣非净利润吃亏年夜幅增添。

对事迹变更的首要缘由，明牌珠宝在通知布告中注释称，首要源在对瑞丰银行持久股权投资拟计提减值预备。因瑞丰银行股价年夜幅下跌，公司持有的瑞丰银行股权投资存在减值迹象，公司对其进行减值测试，估计瑞丰银行股权投资对公司事迹的影响金额约为－1．32亿元，属在常常性损益项目。

事实上，瑞丰银行对明牌珠宝归母净利润的重年夜影响，从2021年就已最先了。按照其2021年年报，明牌珠宝2021年归母净利润约1．37亿元，相较在2020年的吃亏约2．57亿元，实现扭亏为盈。

值得一提的是，彼时明牌珠宝可以或许扭亏为盈，首要源在其全资子公司持有瑞丰银行股票，发生公允价值变更收益达2．05亿元。不然，2021年其扣非净利润约为－2600万元。

简言之，2021年其全年归母净利润实现扭亏为盈，源在持有瑞丰银行股票带来的公允价值变更收益，而2022年归母净利润由盈转亏，则源在对瑞丰银行股权投资的减值预备。

另外，按照2022年中报，明牌珠宝的营业100％为珠宝行业，仍是一个并未有光伏经验的“外行人”，忽然参与新行业是不是有相干人材贮备也存在疑问。

光伏是典型的资金密集型和手艺密集型财产，这些对明牌珠宝都是门坎。

深交所要求公司连系在光伏营业方面的人材和手艺堆集环境，申明投资项目标立项、论证和规画进程，阐述本次年夜额投资的可行性，申明100亿元投资金额的具体用处，并连系告竣相干产能所需资金和融资本钱，充实阐述投资金额设置的公道性，相干论证进程是不是公道、客不雅、谨慎。

这些年频仍跨界有苦处

拉长时候维度来看，明牌珠宝近几年跨界出手频仍，此中令市场很是存眷的是2015年对“姑苏好屋”的投资。

据领会，2015年、2016年，明牌珠宝合计耗资31亿元收购了姑苏好屋100％股权，借此进军房地产，主营房地产掮客营业，打造地产与珠宝双主业。

成果，2019年到2021年，姑苏好屋累计吃亏超3．3亿元。是以2019年、2020年，明牌珠宝对姑苏好屋别离计提了1．78亿元、3．04亿元的股权投资减值预备。

不但如斯，明牌珠宝还对姑苏好屋掉去节制。

客岁11月11日，明牌珠宝通知布告，公司收到绍兴市公安局柯桥辨别局出具的《立案奉告书》，公司被合同欺骗一案，公安机关认为合适刑事立案尺度，现已立案侦察。该案所涉就是明牌珠宝收购姑苏好屋一事，公司认为其遭受合同欺骗。

不外，明牌珠宝仍未抛却跨界房地产，客岁4月，明牌珠宝又成立了上海知鲸多展开房地产发卖掮客类营业。

连同本月初通知布告的跨界“追光”，明牌珠宝在跨界上可谓动作几次。几次跨界的背后，与其难以冲破的主营营业不无关系。

业内助士认为，明牌珠宝主业欠安，急需找到事迹增加点。

最近几年来，明牌珠宝事迹一向表示平平，净利润多年在亿元以下，扣除跨界、投资带来的影响，明牌珠宝占比100％的珠宝首饰主营营业2019年至2021年的归母净利润别离为8153．75万元、3690．91万元、6240．79万元。

值得一提的是，2019年至2022年，其扣非净利润持续4年为负，按照其事迹预告，2022年扣非净利润同比降落269．82乐鱼体育app％－441．66％，由2021年的净吃亏2676．95万元增至吃亏9900－14500万元。

明牌珠宝可否吸收此前跨界的经验，成功进军光伏行业，还待市场进一步验证。（思惟财经出品）

来历：投资者网

原文题目:明牌珠宝百亿跨界“追光”收存眷函