乐鱼-首批光伏整县试点申报规模超预期

每周一谈

1．每周一谈：首批光伏整县试点申报范围超预期

9月13日，国度能源局发布了全国整县推动试点的申报环境，全国各省和新疆出产扶植兵团共报送试点县（区、市）共申报676县，全国县级区划2860个，数目占比24％超市场预期。

通知布告中首要有以下三点主要信息：

时候节点：2023年之前到达党政机关、公共建筑、工贸易厂房、居平易近室第建成光伏发电的比例别离到达50％、40％、30％和20％的，列为整县（市、区）屋顶散布式光伏开辟示范县。

信息追踪：整县（市、区）屋顶散布式光伏开辟试点名单，按季度发布相干信息（存案、开工、扶植和并网环境，开辟进度、新能源消纳操纵、模式立异和合规环境）。

电网的主要性：各地电网企业要在电网承载力阐发的根本上，共同做好省级电力计划和试点县扶植方案，充实斟酌散布式光伏年夜范围接入的需要，积极做好电网计划，增强配电网扶植革新，做好屋顶散布式光伏接网办事和调控运行治理。

从各省汗青散布式装机范围环境来看，山东、浙江、河北、江苏、广东等东部南部沿海省分，和内蒙古、陕西、山西等西北省分是散布式年夜户，与此次整县推动上报的范围环境相近似。从整县数目来看，山东、河南、江苏位列前三；从整县数目占全省县级区划比例来看，青海、江苏、甘肃、山东比例较高，跨越50％。

我们按照1）能源局提出的党政机关、公共建筑、工贸易厂房、居平易近室第建成光伏发电的比例别离到达50％、40％、30％和20％；2）住建部发布的全国分歧地域各类建筑用地的范围；3）头部组件厂的组件平均单平米功率，对各省屋顶散布式潜伏市场范围进行估算。

住建部每一年发布的建筑用地面积分为十一种分歧的类型，我们拔取政策相干的用地类型并进行从头分类，斟酌分歧用地的建筑密度、建筑层数，得出依照政策提到的屋顶散布式比例，全国存量建筑可安装屋顶光伏的屋顶投影面积约为62亿平。

装机范围估算：1）组件单元面积平均功率取175W／平方；2）BIPV对屋顶面积的操纵率较高，可达85％以上，传统散布式操纵率较低，在计较中我们对屋顶面积的平均操纵率取70％。

按照上文假定计较获得，全国存量建筑可安装屋顶散布式范围约为757GW，本次上报整县推动范围约为199GW，平均每县范围295MW。各省范围猜测以下表所示（橙色为各省已明白发布的范围）。

将计较成果与部门省分已发布的上报范围进行对照，部门省分很是接近，还有部门省分估算范围高在现实计划范围，除计较误差外，我们认为首要缘由有两点，一是省内地域间屋顶资本的不平衡，部门上报整县可安装屋顶光伏的面积小在平均面积；二是电网消纳坚苦较年夜，电网革新较复杂，首批试点安装范围低在仅斟酌光伏资本天赋的理论值。

斟酌到上述环境，我们估计本次整县推动试点现实范围120～150GW，将在将来1～2年成为散布式光伏首要增量。保举存眷争先结构BIPV赛道的光伏一体化龙头隆基股分，光伏玻璃龙头福莱特，超薄光伏玻璃先行者亚玛顿，手艺经验渠道三项占优的钢布局厂商森特股分、中信博。

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投资摘要

市场回首

截止9月17日收盘，本周电力装备和新能源板块下跌2．21％，相对沪深300指数领先0．93pct，在中信30个板块中位列第9位，整体表示位在中上游。从估值来看，电力装备和新能源行业估值Q1回调后，连结高速增加趋向，当前55．75倍程度，处在汗青高位。

子板块涨跌幅：从子板块方面来看，风电（＋18．7％），输变电装备（＋1．6％），核电（－0．1％），锂电池（－0．4％），配电装备（－2．0％），储能（－3．2％），太阳能（－7．7％）。

股价涨幅前五名：年夜金重工、运达股分、金雷股分、中科电气、双一科技。

股价跌幅前五名：西藏矿业、九更始材、柘中股分、天齐锂业、通威股分。

投资策略

新能源车：中、欧、美新能源车销量高位不变增加，渗入率延续晋升，国内以爆款车型拉动整体销量模式仍将延续，拉动电池材料价钱延续上涨。本周锂电池财产链价钱转变环境：锂电池价钱连结不变；上游原材猜中，锂系原材料年夜幅上涨：碳酸锂（＋13％）、氢氧化锂（＋9．31％）；其余原材料小幅上涨：六氟磷酸锂（＋2．76％）、电解钴（＋1．90％）、钴粉（＋0．42％～1．34％）、硫酸镍（＋0．38％）、硫酸钴（＋1．53％）；正极材料上涨：三元材料（＋3．75％），钴酸锂（＋1．75％）；电解液小幅上涨：三元圆柱（＋0．34％），磷酸铁锂（＋0．24％）；负极材料、隔阂价钱不变。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化和锂电全球化趋向，保举存眷宁德时期、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股分、星源材质、欣旺达。

光伏：晶硅财产链价钱趋稳，新一轮财产链上下流博弈正在进行；9月光伏玻璃价钱年夜幅上涨，盈利改良；全年手艺线路由P型向N型逐步转换和年夜尺寸组件趋向明白。本周财产链价钱根基不变，硅料价钱继续小幅上涨（＋0．48％），硅片价钱根基不变：多晶金刚线（－4．17％）、单晶158硅片（＋0．2％）；电池片、组件、光伏玻璃价钱不变。我们看好疫情竣事后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋向，保举单晶硅料和PERC电池片龙头通威股分、单晶硅片龙头隆基股分、组件新贵天合光能。

风电：全国1－7月新增风电装机12．57GW，同比增加47％。风机价钱延续下调，4月国度电投标价2588元／kW，相对客岁同期降落35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国内首批电厂侧储能行业尺度正式发布，将在本年10月26日正式实行。新型储能成长指点定见收罗稿发布，2025年装机范围达30GW以上。我们看好废旧电池收受接管行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

投资组合

隆基股分，宁德时期，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20％。

风险提醒

新能源汽车销量不和预期；新能源发电装机不和预期；材料价钱下跌超预期；核电项目审批不达预期。

陈述正文

投资策略和重点保举

新能源车：中、欧、美新能源车销量连结高位不变增加态势，渗入率延续晋升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续，拉动电池材料价钱延续上涨。本周锂电池财产链价钱转变环境：锂电池价钱连结不变；上游原材猜中，锂系原材料年夜幅上涨：碳酸锂（＋13％），氢氧化锂（＋9．31％）；其余原材料小幅上涨：六氟磷酸锂（＋2．76％），电解钴（＋1．90％），钴粉（＋0．42％～1．34％），硫酸镍（＋0．38％），硫酸钴（＋1．53％）；正极材料上涨：三元材料（＋3．75％），钴酸锂（＋1．75％）；电解液涨幅缩小：三元圆柱（＋0．34％），磷酸铁锂（＋0．24％）；负极材料、隔阂价钱不变。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化和锂电全球化趋向，保举乐鱼体育app存眷宁德时期、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股分、星源材质、欣旺达。

光伏：1）晶硅财产链价钱趋稳，新一轮财产链上下流博弈正在进行；2）9月光伏玻璃价钱年夜幅上涨，盈利将有所改良；3）全年手艺线路由P型向N型逐步转换和年夜尺寸组件趋向明白。本周财产链价钱根基不变，硅料价钱继续小幅上涨（＋0．48％），硅片：硅片价钱根基不变，多晶金刚线（－4．17％），单晶158硅片（＋0．2％）；电池片、组件、光伏玻璃价钱不变。我们看好疫情竣事后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋向，保举单晶硅料和PERC电池片龙头通威股分、单晶硅片龙头隆基股分、组件新贵天合光能。

风电：全国1－7月新增风电装机12．57GW，同比增加47％。风机价钱延续下调，4月国度电投2021年第十二批风机集中招标开标，范围总计1900MW，报价最低降至2396元／kW，均价2588元／kW，相对客岁同期降落35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：可再生能源装机占比加快提高，特高压对解决可再生能源发电的消纳问题具有主要感化。国度电网“十三五”时代完成电网投资2．38万亿元，建成投运特高压工程19项，2020年特高压扶植项目投资范围到达1811亿元，鞭策电网向能源互联网进级，增进能源洁净低碳转型，增强顽强智能电网扶植。我们看好电网主动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

核电：2021年1－7月，核电发电量2333亿kWh，同比增加13．8％。截至2020年末，中国在运、核准在建机组共66台、装机7075万千瓦。此中，在运48台、4989万千瓦，居世界第三；核准在建18台、2087万千瓦，居世界第一。我们看好财产链龙头企业中国核电、久立特材、应流股分。

储能：国内首批电厂侧储能行业尺度正式发布，将在2021年10月26日正式实行。新型储能成长指点定见收罗稿发布，2025年装机范围达30GW以上。国网发布构建新型电力系统六项主要行动，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元。两会时代，多位代表委员建议将储能财产纳入能源成长“十四五”计划。发改委正式明白新基建范围，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，估计本年全年完成投资约100亿元，新增公共桩20万台，新增私家桩跨越40万台，新增公共充电站4．8万座。中国的电化学储能能力到达170万千瓦，估计将来几年储能市场将继续稳步增加。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范前提》企业名单，共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池收受接管行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

我们本周保举投资组合以下：