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作者：泰罗，编纂：小市妹

2月23日，TOPCon电池板块年夜涨，石英股分、钧达股分涨停，晶科能源、激智科技、捷佳伟创、晶盛电机、聚和材料、奥特维等都在向上突围。

降本增效是光伏财产成长的独一主线，而此中必定陪伴着手艺的进级和迭代，电池特别如斯，光伏电池手艺年夜乱斗已最先。

前些日子，晶科能源公布，其研究院自立研发的182N型高效单晶硅电池手艺获得重年夜冲破，经权势巨子第三方测试认证机构中国计量科学院检测尝试室认证，周全积电池转化效力到达26．4％，又一次缔造了182和以上尺寸年夜面积N型单晶钝化接触（TOPCon）电池转化效力的新高。

隆基绿能也在此前公布，公司自立研发的硅异质结（HJT）电池转换效力到达26．81％，是今朝全球硅基太阳能电池效力的最高记载，不分手艺线路。

华晟新能源CEO周丹之前在2022 HJT＆叠层手艺峰会上暗示，超薄硅片利用使得异质结电池本钱有望与PERC打平。

而8月通威股分的半年报事迹申明会上，董事长谢毅在回覆“公司估计HJT什么时候将成为市场主流”时暗示，公司持久看好HJT电池手艺的成长潜力，并延续环绕HJT电池的降本增效进行系列攻关，今朝公司HJT电池最高研发效力已达25．67％。

但他还暗示，比拟PERC、TOPCon手艺，当前HJT电池性价比“暂不具有较着优势，仍需要进一步研发攻关”。

光伏电池首要分为P型与N型两种，最年夜的区分是原材料硅片，P型硅片中搀杂了硼元素，而N型硅片中搀杂磷元素。

P型电池首要有BSF电池和PERC电池两种，2015年之前，BSF电池占了总市场的90％，是绝对的主流。2016年以后，PERC电池最先接棒起跑，到2020年，PERC电池在全球市场中的占比已跨越85％，BSF电池裁减出局。在此时代，电池转换效力从不足20％晋升到跨越23％。

之前是P型电池内部的自我更新，此刻则是N型对P型的迭代。手艺上产生了更年夜幅度的跃迁，但素质未变，就是寻求更高的转换效力。

N型电池首要分为TOPCon、HJT（异质结）、IBC三种，按照ISFH的数据，PERC、HJT、TOPCon电池的理论极限效力别离为24．5％、27．5％、28．7％。到2030年，N型电池的转换效力将超25．5％，比P型电池超出跨越1个百分点以上。CPIA对此做出猜测，届时N型电池的市占率或将到达56％摆布。

虽然N型电池有三种，但理论层面，今朝能获得贸易化普和的其实只有TOPCon和HJT两种，而TOPCon跑的更快。实际也是如斯，按照EnergyTrend的数据，2020年新增的N型产能中，TOPCon和HJT别离占了50％和30％。

为何会呈现这类环境，对照一下就知道了。

出产工艺层面，TOPCon需要10道工艺，HJT焦点工艺只有4道，比拟之下，IBC的工艺则极端复杂。

投资本钱层面，TOPCon单GW装备投资额约2．5亿元，HJT在4－4．5亿元摆布，IBC的装备投资额则接近5亿元，投资额在三种线路中是最高的。

综合来看，IBC工艺复杂，量产转换率低，且投资额高，不被主流市场承认也就通情达理了。

那为什么TOPCon比HJT更受财产圈接待？

其实背儿女表了两年夜阵营，以隆基、晶科、天合为代表的传统头部企业今朝在TOPCon上更加积极，华晟新能源、钧石能源、晋能等新权势则选择押注HJT。

至在传统权势为什么偏向在TOPCon，最底子的缘由在在产线的投资本钱。

固然上文说过TOPCon的出产工艺比HJT更复杂，但另外一方面，TOPCon和PERC的产线重合度很高。在PERC产线上新增非晶硅沉积的LPCVD／PECVD装备和镀膜装备便可进级为TOPCon产线，而革新本钱不跨越0．8亿元／GW。由此带来的直接成果就是TOPCon更具本钱优势，今朝TOPCon电池本钱比HJT低约0．13元／W。

极年夜下降了新装备的投资本钱，同时也避免了旧产线沦为沉没本钱，所以晶科、隆基、天合这些在PERC范畴已有年夜量结构的企业切入TOPCon就很天然了。

而新权势之所以选择HJT，也是但愿换道超车。

上文提到TOPCon的理论极限转换效力为28．7％，高在HJT的27．5％，但条件是实现双面多晶硅钝化，而这一步很难跨曩昔，今朝尝试室层面的效力也仅22．5％，更别提量产效力了。而背概况钝化手艺TOPCon电池的理论效力极限只有27．1％，还不如HJT。

更主要的一点是，HJT可搭载IBC和钙钛矿等其他工艺进一步晋升转换效力，理论上可将转换效力晋升至30％以上。

按照业内的测算数据，连结光伏电站LCOE、IRR不变的环境下，统一转换效力下的TOPCon电池可以比PERC电池的价钱高16．5％，而今朝TOPCon电池的本钱比PERC电池只晋升了16．27％。换句话说，TOPCon相对PERC已具有了性价比优势。

每代电池手艺的生命周期都可以分为萌芽、扩产、爆发、迭代四个阶段，可以肯定的是，N型电池已从萌芽期进入扩产期。

虽然头部企业年夜多选择率先量产TOPCon，但这其实不意味着标的目的已被肯定下来，从今朝的环境来看，TOPCon和HJT并没有绝对好坏，并且手艺成熟度都不高，可以说都有机遇。

而回到光伏财产成长的素质，终究仍是要回归降本增效这个焦点命题，谁能率先实现最低的本钱和最高的效力，谁就可以够胜出。

本着这个原则，我们更看好HJT线路。

先需要明白两点。

起首，今朝HJT量产速度掉队的底子缘由是本钱偏高（今朝TOPCon电池本钱低在HJT约0．13元／W）。

其次，长周期上，HJT的转换效力更高。

按照《中国光伏财产成长线路图2020版》的数据，将来HJT的转换效力将始终领先TOPCon，假如搭载IBC和钙钛矿，优势将加倍较着。

基在以上两个条件，一个根基的结论是，假如HJT的本钱可以或许降下来，那末其将具有更强的竞争力。

那末本钱能降下来吗？

谜底长短常必定的。

HJT的本钱劣势首要是光伏银浆占比太高和装备投资年夜所致使的，而这两年夜问题正在加速获得解决。

先看银浆，光伏银浆分高温银浆和低温银浆两种，P型电池和N型TOPCon利用高温银浆，而HJT只能利用低温银浆。需要申明的是，因为低温银浆的壁垒高，款式垄断（日本KE占90％的市场），致使低温银浆的价钱远高在高温银浆。

与此同时，HJT的银浆利用量也高在TOPCon，截止到2020年，HJT的银耗约240mg，而TOPCon的银耗只有约150mg。

由此带来的一个成果是，银浆直接拉开了HJT和TOPCon的本钱差。按照业内最新的测算数据，TOPCon电池的银浆本乐鱼体育app钱占比为16％，而HJT到达了25％。

而此刻的环境注解，HJT正在解脱银浆的牵制，包罗单价和利用量。

解决价钱问题首要靠国产替换。进口低温银浆的价钱在6500元／kg以上，而国产价钱价钱在5000－5500元／kg摆布，今朝常州聚和、姑苏晶银已实现小批量出产，跟着范围的晋升，价钱极可能被打到5000元／kg之下，与高温银浆平价。

在利用量上，经由过程多主栅手艺，可将HJT银耗降至160mg，根基与TOPCon拉平了。除此以外，还可以用更廉价的铜取代部门银，到达下降本钱的感化，这即是前一段时候比力热的银包铜手艺。经由过程这一手艺，HJT的银耗可以进一步降至106mg。

值得留意的是，银包铜是低温工艺，没法利用在TOPCon电池上，今朝合适TOPCon电池的是电镀铜工艺，但该工艺还逗留在尝试室阶段，比拟之下，银包铜手艺已导入财产了。

按照CPIA的数据，2020年HJT电池双面低温银浆耗损量已同比下滑了超25％，本年和将来估量会以更快的速度降落。

再来看装备真个降本钱环境。

HJT装备之所以昂扬，一个主要的缘由就是由于依靠进口，假如全数国产化，本钱可能会腰斩式下滑。

举个例子，PECVD是HJT产线中价值量最高的装备（价值量占比到达50％），一台进口PECVD装备的价钱约4．8亿／GW，而国产价钱不到进口的一半，仅2亿／GW。

2018年之前，HJT装备被梅耶博格、YAC、AMAT、日本住友等海外企业独霸着，那时全部产线的装备本钱约10－20亿／GW。

2019年今后，以迈为股分为代表的中国企业最先进入供给链，产线本钱直接降到了10亿／GW以下。就在头几天，迈为股分和REC团体签定了400MW HJT电池整线装备定单。

REC是欧洲最年夜电池组件制造公司，具有全球首个500MW以上的HJT量产项目。迈为股分可以或许为REC供货，申明中国光伏装备企业已比肩乃至跨越了国外程度。

今朝HJT装备本钱已降至5亿／GW摆布，跟着后期范围的晋升，HJT装备本钱还望进一步下滑。

综合以上所有信息，HJT降本钱路径清楚且推动的很快，这也就意味着HJT的本钱劣势可能超预期填平。

春江水暖鸭先知。

一代光伏手艺有一代装备，装备定单的起量是财产化加快最直接、最有用的旌旗灯号，REC的定单是一个主要标记，按照浙商证券的猜测，将来五年，HJT装备行业的复合增速将超80％。

与之并行的是，原有财产款式可能会产生震动，华晟新能源、钧石能源、爱康科技等在HJT电池积极结构的新锐有望给隆基、通威、晶科等老炮带来压力。

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原文题目:爆发！TOPCon电池板块年夜涨，谁的预期差最年夜？