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证券之星

光伏行业周报

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅价钱小幅下跌，但成交照旧活跃。华西证券最新研报指出，钙钛矿优势显著多方存眷过活益晋升，市场潜力年夜成长空间广漠。

宏不雅方面，中共中心、国务院印发了《数字中国扶植整体结构计划》，此中提到要在能源等重点范畴加速数字手艺立异利用。行业方面，首单光伏项目REITs—中航京能光伏REIT获批。企业方面，TCL中环发布通知布告称，拟利用自有资金以集中竞价买卖体例回购公司股分，用在员工持股打算或股权鼓励。

成交照旧活跃 多晶硅价钱小幅下跌

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价钱区间在22．2－24．6万元／吨，成交均价为23．95万元／吨，周环比降幅为1．20％；单晶致密料价钱区间在22．0－24．4万元／吨，成交均价为23．74万元／吨，周环比降幅为1．12％。

本周硅料均价小幅下跌，有新定单成交的企业数目在6家摆布，年夜部门为新签3月份定单。各企业硅料成交价钱区间照旧呈分化状况，单晶复投料部门主流定单价钱在24．0－24．4万元／吨（包罗N型硅料），其余定单价钱在22．2－23．0万元／吨。

本周价钱小幅下跌，首要缘由是：硅片企业受坩埚品质问题影响致使近期硅片及格品产出不足，对应硅料需求现实有所增添，并且从本周签单环境可以看出，本来估计鄙人周签定的3月份定单提早至本周，即需求表示仍相对活跃。但因为市场上对硅料企业库存量有些许误判，对将来价钱走势下跌的预期情感稠密，加上硅料企业签单量增添，且成交价钱区间价差较年夜，是以本周硅料价钱显现小幅下跌的走势。

截止本周，国内硅料在产企业保持在15家，硅业分会统计，2月份国内多晶硅产量约9．76万吨，环比小幅削减3．7％，首要是受天然天数削减影响，同时也有个体企业小型装备保护，致使2月份多晶硅供给低在预期。2月份前5家企业产量总计8．05万吨，占国内总产量的82．5％。

估计3月份国内硅料产量将环比小幅增加6％摆布：一方面是天然天数增添，另外一方面是丽豪和润阳等新增产能仍在释放中，但涨幅小在预期是因为个体企业打算检验稍微影响产出。

供需整体来看，1季度国内多晶硅月产量约10．1万吨，低在预期，同期下流因为坩埚品质问题致使断线率增添等问题频发，硅片及格品更显欠缺，是以硅料需求好过预期。

在硅料供给偏弱、需求偏强的环境下，短时间内市场价钱仍需存眷两方面影响身分：一方面是硅片市场价钱走势，另外一方面是硅料企业对今朝2－3周常态化库存的承受力。

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机构不雅点

华西证券最新研报指出，钙钛矿优势显著多方存眷过活益晋升，市场潜力年夜成长空间广漠。

钙钛矿太阳能电池（PSCs）具有可调理的带隙，高接收系数和长的载流子分散长度等特征，是最有成长潜力的薄膜光伏手艺。钙钛矿材料在太阳能电池范畴获得了冲破性的进展，经由过程改良钙钛矿材料配方、器件制造流程和高质量的成膜方式，小面积单节钙钛矿太阳能电池光电转换效力延续冲破新高，钙钛矿范畴的研究已进入范围化出产的摸索阶段，代表企业有协鑫光电、纤纳光电、极电光能等。但今朝钙钛矿电池的制备仍存在不变性、铅污染和年夜面积制备效力尚低等工艺难点。

钙钛矿材料占总本钱比例小，装备投资额有望进一步下降。以协鑫光电100MW财产为例，其出产线组件本钱小在1元／W，估计5－10GW级别量产线组件本钱降至0．5－0．6元／W，远低在晶硅出产本钱1元／W。晶硅1GW的产能（包括硅料、硅片、电池、乐鱼体育app组件）投资额在10亿元摆布，而协鑫钙钛矿的第一条100MW的装备产线投资在1亿元摆布，1GW产能投资额范围化以后估计约为5亿元。

钙钛矿光伏电池的制备中，钙钛矿吸光层、ETL、HTL是制备工艺中的焦点环节。此中，钙钛矿吸光层的制备是最焦点的环节。

钙钛矿层：高效钙钛矿电池的重要前提是钙钛矿接收层描摹，平均度，结晶度，笼盖度，晶粒尺寸和晶粒取向质量均较高。对钙钛矿薄膜的年夜面积制备手艺，若何节制年夜面积薄膜平均性（厚度约500nm）和下降薄膜的缺点密度依然是一个挑战。今朝首要集中在MAPbI3钙钛矿的研究，年夜面积凡是采取狭缝涂布工艺。

空穴传输层（HTL）：第一类是无机物和有机金属化合物（有氧化铜，碘化亚铜，氧化镍（NiO）和硫氰化铜（CuSCN））、一类是聚合物（如PSS、PTAA等）。若是氧化镍，凡是用喷涂、喷雾热解制备或是用PVD法制备。若选择PTAA等有机物，采取刮涂或是喷雾热解制备。

电子传输层（ETL）：若为有机材料凡是采取蒸镀工艺，若为金属氧化物，凡是采取景象形象沉积工艺如PVD或RPD装备、材料包罗TiO2、ZnO、SnO2、WOX、In2O3、富勒烯极为衍生物等。

非金属电极：非金属电极是透明导电氧化层（TCO），凡是利用ITO和FTO。FTO可以耐500°高温，首要用在烧结TiO2的场所，好比介孔层，采取TiO2作为电子传输层的器件。ITO的透光性和导电性优在FTO，但不耐高温，凡是用在低暖和柔性器件。凡是采取PVD磁控溅射制备。

背电极：包罗金属电极和碳电极。金属电极凡是采取真空蒸镀、磁控溅射镀制备；碳电极凡是采取涂布法。

装备厂商率先受益，存眷财产链动态。下流企业加快结构百兆瓦级中试线，年夜面积制备已具有必然根本，部门企业GW级产线已提上日程。财产成长处在0－1阶段，我们认为装备企业有望率先受益，捷佳伟创、德龙激光、京山轻机、富家激光等走在前列。存眷其他范畴的涂布、真空镀膜等装备公司可能在钙钛矿电池范畴中的动态。

投资建议：鉴在行业正处在早期，包含较年夜机缘，我们赐与行业“保举”评级。

受益标的：捷佳伟创、京山轻机、德龙激光、富家激光、帝尔激光、杰普特、迈为股分、科恒股分、奥来德、恩曼斯特（未上市）等

风险提醒：钙钛矿电池财产化进度不和预期；行业竞争加重；下流行业景气宇不和预期；公然信息有误。